传复星有意收购健安喜 中国资本偏食海外保健品

　　据外媒报道，包括复星集团在内的中资企业有意收购美国保健食品公司GeneralNutritionCenters（下称GNC，“健安喜”）。这家企业成立于1935年，是全球最大的健康营养产品的专业零售商，生产品包括维生素、矿物质、运动饮料和其他专业营养补充剂等产品。

　　“现在这个消息还只是市场传闻，我们并不方便发表评论，如果有进一步消息我们亦会告知。”复星集团总部人士在针对《第一财经日报》记者的求证时如此回答。

　　《第一财经日报》记者了解到，早在几个月前就有市场传闻，中国投资者希望与GNC合作在国内成立合资公司，不过彼时合资并不涉及GNC私有化收购事宜。

　　外媒引述知情人士的说法是，这家总部位于美国的零售商近几周与多家中国买家会面，衡量其收购意向；包括债务在内，潜在收购交易可能价值为40亿美元。

　　作为全球保健品企业巨头，GNC于2011年“二度”在纽交所登陆上市，目前市值13.77亿美元。这家以零售为主的保健品企业在全球55个国家及地区拥有超过9000家实体店。

　　财报显示，GNC2015年营业收入26.39亿美元，同比增1%，净利2.19亿美元，同比下降了约15%，尽管本土市场增长疲软，但今年上半年GNC中国业务收入却增长了350万美元，业内人士认为这或许是GNC有意“出海”的主因。

　　“中国保健品市场还处于成长初期，需求并没有被完全满足，而随着数字化的发展，海外的保健品企业在中有更多发展机会。”普华永道思略特医疗行业合伙人孙超对《第一财经日报》记者表示。

　　普华永道思略特报告称，伴随着城镇居民可支配收入增加、人口老龄化、城市化及问题的发展，他们预计未来五年中国的保健食品市场将新增1000亿元的发展规模，其中功能食品规模将突破万亿。

　　以Blackmores（澳佳宝）、GNC（健安喜）、Herbalife（康宝莱）、NBTY、NuSkin（如新）、theVitaminShoppe、USANA（优莎娜）这七家境外保健品公司为例，2015年，其中4家企业的净利润实现增长，NBTY2015财年扭亏为盈，净利润增长达到269%，排在第二位的是保健品企业Blackmores,全年净利润增长67%，已在中国开展业务的USANA净利增长24%排在第三位。

　　其中，作为海淘“网红”的Blackmores澳佳宝在去年下半年本土市场的销售增长为73%，达到2.376亿澳元，该公司分析，面向零售商的销售受到了中国游客和商人的支持。为此，该公司去年甚至聘请了体育明星李娜为代言人。

　　“中国的消费者也在转型过程中，他们对生活品质的要求正在提高、崇尚健康的生活方式，并且电子商务和社交也正深入他们的日常生活。”孙超说。

　　普华永道2015年全零售数据的调查显示，在中国的消费者中有接近五分之一的人每天都网络购物，而全球样本中这一比例仅为7%。与此同时受到消费升级的驱动，购物战场延伸到海外市场，跨境电商购物即“海淘”成为众多消费者生活的一部分。

　　比达（BigData-Research）的调研显示，预计2015年中国海淘市场规模达2400亿元，增长60%；海淘族人数可增长到2400万人。其中，境外保健品的海淘是重要组成部分。

　　也正因此包括GNC、Blackmores、Swiss在内的海外保健品企业纷纷与中国市场建立合作关系，希望进一步加深中国本土市场的耕耘。

　　与此同时，对中国市场增长潜力投来目光的不仅仅是海外保健品企业，中国资本亦跃跃欲试。包括复星集团、上海医药、合生元、西王食品等中资企业均已在近两年启动了相关并购活动。

　　“国内除了少数知名企业获得国内消费者信赖外，反而国外保健品企业深受中国消费者喜爱，最近两年中资企业收购海外保健品企业的并购案例多达十余起。其中不乏上市行业巨擘，比如规模上千亿级别的上海医药以及年收十多亿的金达威等。”弗若斯特沙利文大中华区总裁王昕对《第一财经日报》记者表示。

　　中国资本加国外品牌的并购模式在近两年层出不穷：2015年1月和2015年6月，金达威（002626.SZ）分别以3500万美元和5.95亿元人民币完成了对两家美国知名保健品公司Doctor’sBestHoldings,Inc和Vitatech的收购；同年5月，南京中生联合（与复星国际（00656.HK）以1800万美元完成了对饮食及保健补充剂制造商GoodHealth公司的收购；四个月后，BIOSTIME合生元（01112.HK）以近13.86亿澳元总对价成功收购著名保健品公司Swiss控股权。2016年8月，上海医药（601607.SH）公告将以约9.38亿元人民币收购保健品公司Vitaco（ASX:VIT）60%的股权。

　　值得一提的是，不仅仅是上市公司巨擘在海外保健品牌的收购上有所动作，不少民营企业也竞相布局。以江苏艾兰得为例，这家营养保健品企业自2010年收购第二大保健品企业IVC在美国市场立足后，就在国际市场收购动作不断：2014年6月收购美国的营养品公司AdamNutrition，2016年3月收购荷兰营养品行业的“百年老店”BloemHealthProductsB.V.；3个月后，2016年6月再次宣布收购仿制药巨头Perrigo的美国营养品业务。

　　“并不仅仅是医药行业的企业资本在进行海外保健品企业的收购，很多传统领域由于产能过剩也都在寻找转型，大健康是一个热门的方向，而在其中保健品行业的进入门槛又会比较低。”孙超表示，“除此以外，用人民币购买海外资产也可以起到汇率避险的作用，而保健品企业的现金流也都不错。”

　　“上海医药此前并没有涉及保健品业务，此次也是希望通过并购来获得一个新的领域的进军机会。目前针对Vitaco的并购尚未完成，我们预计年内可以完成交割。”上海医药方面对《第一财经日报》记者表示。

　　不过在孙超看来，海外品牌能否借由中国资本获得更大市场、成功引入中国并非易事，“很多企业只是认为这是稀有资产，先收购了再说，对于收购之后如何进一步发展并没有规楚。”他说，相比较而言，对于已经有销售渠道的中国资本方，比如药房、电子商务平台，收购完成海外品牌后在后期销售渠道的拓展上或许会更有优势。

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